ANALİZ-Sanayi Üretimi(Şekerbank)

Şekerbank ( http://www.sekerbank.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Bülteni:
"Sanayi üretimi kasımda yıllık bazda %4,6 arttı ve imalat
sektörüyle birlikte değerlendirildiğinde beklentilerden bir miktar
olumlu üretimi kaydetti mevsimsellikten arındırılmış üretim de aylık
%2,9 artarak ekimdeki gerilemenin geçici olduğunu gösterdi. Nitekim,
geçen ayki sanayi üretimi raporumuzda ?kasım ve aralık aylarında güçlü
artış? beklentimizi vurgulamıştık. Dolayısıyla, aralıkta da benzer
düzeyde üretim artışı bekliyoruz.
Ayrıca, son çeyrek için büyüme tahminimiz %4,0 ve bu durumda 2013
büyümesi de %4,0 olur. Ancak, 2014 için %4,4?lük büyüme tahminimizi,
yurt içindeki son gelişmelerden sonra önemli ölçüde, 2 puan kadar
aşağı revize etmemiz gerekebilir bu konudaki gelişmeler, olası
revizyonda belirleyici olacaktır.
Sanayi üretimi verileri sonrasında, para politikası açısından
beklentimizi şöyle özetleyebiliriz: 21 Ocaktaki Para Politikası Kurulu
toplantısında %7,75 olan Marjinal Fonlama Oranının ve %6,75 ile %4,50
olan İstikrarlı Fonlama Oranlarının sabit bırakılmasını bekliyoruz. Bu
beklentimiz, TCMB?nin bu yöndeki sinyallerinden kaynaklanıyor.
Önümüzdeki donemde faiz artırımının gündeme gelebileceği görüşümüzü
koruyoruz zira, FED?in ?çıkışı? faizleri küresel ölçekte yükseltiyor
ve gelişen piyasa ekonomileri için kur baskısı oluşturuyor.
Verilere dönersek, sanayi üretimiyle ilgili ayrıntılar şöyle
özetlenebilir:
*Sanayi üretimi kasımda yıllık bazda %4,6 arttı (ekimde Bayram
etkisiyle %0,5 gerilemişti). Beklentimiz %5,2, ortalama beklenti %4,1
artıştı. Yanılgımızın kaynağı, madenciliğin %9?luk gerilemesinin
toplam üretimi aşağı çekmesi oldu.
oMevsimselliği düzeltilmiş sanayi üretimi aylık %2,9 arttı (ekimde
%3,0 gerilemişti).
oSanayi üretiminde imalat sanayindeki %5,6 artışı etkili oldu
(imalatın %5,9 artmasını bekliyorduk).
oEk olarak, takvim etkisi dışarıda bırakıldığında da sanayi
üretimi %4,7 arttı yani, çalışma günü etkisi gözlenmedi.
*Aralıkta sanayi üretiminin benzer artış kaydetmesi mümkün
görünüyor:
oReel kesimdeki üretim seyrine ilişkin göstergeler görece yatay
seyre işaret ediyor (altta, sağdaki grafik).
oTİM verilerine göre ihracat aralıkta 13,0 milyar USD oldu ve
yıllık bazda %10 arttı kasımda %9 artmıştı.
oKapasite kullanım oranı (KKO) aralıkta bir yıl öncesine göre 2,4
puan yüksek gerçekleşti kasımda 1,6 puan yüksekti.
*Sanayi üretimi yılın son çeyreğinin iki ayında ortalama %2,2
arttı (altta, soldaki grafik).
oYılın üçüncü çeyreğinde sanayi üretimi %3,8 artarken GSYH %4,4
büyümüştü bu rakamlar ikinci çeyrekte %3,2 artış ve %4,5 büyümeydi.
o2012?de sanayi üretimi %2,5 artmış, GSYH %2,2 büyümüştü.
*2013?ün on bir ayında alt sektörlere ilişkin rakamlar şöyle:
oAra malı imalatı %3,7 arttı 2012?nin aynı aylarında %5,3
artmıştı.
oDayanıklı tüketim malı imalatı %1,9 arttı 2012?nin aynı
aylarında %1,8 artmıştı.
oDayanıksız tüketim malı imalatı %2,7 arttı 2012?nin aynı
aylarında %6,8 artmıştı.
oSermaye malı imalatı %5,0 arttı 2012?nin aynı aylarında %2,0
artmıştı."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey