HSBC Yatırım Menkul Değerler ( http://www.hsbc.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Perakende satış hacmi Kasım'da bir önceki aya göre geriledi
Emlak GMYO hisse geri alımı %1.97?ye ulaştı
Otomotiv iç pazarı 2013?ü binek otoda rekorla tamamladı
Perakende satış hacmi Kasım'da bir önceki aya göre geriledi. Türkiye İstatistik
Kurumu (TÜİK), 2013 yılı Kasım ayında Perakende Satış Hacim Endeksi verilerini
açıkladı. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sabit fiyatlarla perakende satış hacmi
2013 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre % 0.9 oranında azaldı. Aynı ayda gıda, içecek
ve tütün satışları % 2.9 arttı, otomotiv yakıtı hariç gıda dışı satışlar % 2.6 oranında azaldı,
otomotiv yakıtı satışları % 1.4 azaldı.
Otomotiv iç pazarı 2013?ü binek otoda rekorla tamamladı. ODD verilerine göre,
Aralık?ta hafif araç satşları 129,718 adet ile yıllık bazda %12 arttı. 2013 yılının
tamamında ise pazar 853,378 adet ile %10 yukarıda gerçekleşti. Otomobil satışları
Aralık?ta 101,199 adet (+%25), yılın tamamında da 664,655 adet (+%21) ile rekor
kırarken, hafif ticari araç satışları nispeten zayıf bir dönem geçirdi (Aralık?ta %17 düşüş,
2013?te %9 düşüş). Otomobilde 2012?de %74 olan ithalat oranı 2013?te %78?e (Aralık
%78), hafif ticarilerde %42?den %48?e yükseldi (Aralık %46). 2013?te Volkswagen
toplam 112 bin adet satış (+%21) ile marka bazında pazar lideri olurken, takipçileri
Renault (108 bin, +%21), Ford (108 bin, +%2), Fiat (98 bin, -%5) ve Opel (56 bin, +%12)
oldular. Şirket bazında ise Doğuş Otomotiv 2013?te %23 artış ile 139 bin adet (Skoda
hariç), Ford Otosan %2 artış ile 108 bin, Tofaş ise %4 düşüşle 100 bin adet satış (Opel ve
PSA?ya yapılan satışlar hariç) gerçekleştirdiler. Aralık?ta talebin öne çekilmesinin satış
adetlerinde olumlu etkisi olduğu görülüyor. TL?deki zayıflama, faizlerdeki artış, otomotiv
kredilerine getirilen sınırlamalar ve ÖTV?deki artış sonucu 2014?te şimdilik pazarda %10
daralma öngörüyoruz.
Piyasa Yorumu
Küresel mali piyasalar dün iyimser bir eğilim kaydetti. Bu eğilimde, bir miktar geçen
haftaki satışlara gelen tepki alımları, bir miktar ise gelişmiş ekonomilerden gelen olumlu
sinyaller etkili oldu: ABD?de son yılların en soğuk kışının yaşanmasına karşın
makroekonomik cepheden sıcak rakamların gelmeyi sürdürmesi, Avrupa?da gerilemeye
devam eden enflasyon rakamları karşısında Avrupa Merkez Bankası?nın (ECB) yeni bir
finansman paketini gündeme getirebileceğine ilişkin beklentiler ve Japonya?dan gelmeye
devam eden olumlu sinyaller yatırımcıların da risk iştahında iyileşmeye yol açtı. Dün
hisse senedi endekslerinde küresel bazda %1?in üzerinde bir yükseliş yaşandı. Gelişmekte
olan ülke para birimleri uzun bir aradan sonra iyimser bir eğilim kaydederken endüstriyel
maden fiyatlarında da yukarı yönlü hareketler gerçekleşti.
Türk mali piyasaları da dün uzun bir aradan sonra iyimser sayılabilecek hareketler
sergiledi. İç siyasi belirsizlikleri artırabilecek cinsten yeni haberler gelmesine rağmen
gelişmekte olan piyasalara yönelik iyimser görünüm ve kredi derecelendirme kuruluşu
Fitch?ten gelen açıklamalar Türk varlıklarında fiyat artışlarına neden oldu (Fitch, temkinli
ifadeler kullansa da Türkiye için herhangi bir not indiriminin şu aşamada gündemde
olmadığını vurguladı). USDTRY kuru uzun bir aradan sonra yönünü aşağı çevirebildi.
Sabah saatlerinde 2.18?e yakın seviyelerden işlem gören USDTRY kuru gün içerisinde
kademeli bir düşüşle 2.1600?yi aşağı yönde test etti. Benzer bir şekilde Türk Lirası?nın
(TL) döviz sepeti karşısındaki değeri de 2.5750?den 2.5600?ya geriledi. Döviz
piyasasındaki bu harekete hisse senetleri ve bono&tahvil piyasası da eşlik etti. Bu arada,
Türk mali piyasaları açısından kurlarda yaşanan hareketlerin temel belirleyici olduğunu,
hatta makro ekonomik rakamların geleceği açısından da kur hareketlerinin oldukça etkili
olduğunu belirtmekte yarar var. Hisse senedi piyasasında bankacılık sektörü hisselerinde
yoğunlaşan alımlar ve son iki haftanın en yüksek işlem hacmiyle birlikte BİST-100
endeksi günü %0.85 artışla tamamladı. Faizlerde hem iki yıl hem de on yıl vadeli
tahvillerin bileşik faizi 20-25 baz puan civarında düşüş kaydederken swap faizlerinde de
benzer ölçüde hareketler yaşandı.
Yeni yıl ile birlikte yurtdışında ekonomi gündemi de yoğunlaşmaya başlıyor. İlk olarak
bugün ABD?de özel sektör istihdam verisi ile 17-18 Aralık?ta düzenlenen ve tahvil
alımlarında azaltım kararının alındığı Amerikan Merkez Bankası (FED) toplantı
tutanakları açıklanacak. Avrupa?da ise perakende satışlar ile işsizlik oranı önem arzediyor.
Yarın ECB?nin faiz toplantısı takip edilecek. ECB?den faiz ile ilgili herhangi bir karar
beklenmiyor olsa da dün açıklanan Euro Bölgesi yıllık TÜFE rakamının %0.7 ile tarihin
en düşük seviyesine gerilemesi karşısında ECB?nin yeni bir adım atabileceği tahmin
ediliyor. Bu adımın da daha önce düzenlenen uzun vadeli refinansman operasyonu
(LTRO) tarzında bir şey olabileceği öngörülüyor. Zaten Euro bölgesi tahvillerine gelen
alımlar da bu beklentinin fiyatlandığına işaret ediyor. Mesela, İtalyan 10 yıllık tahvil
faizleri dün %3.87 ile Mayıs 2013?ten bu yana en düşük düzeye geriledi. Avrupa?nın diğer
borçlu ülkelerinde de benzer hareketler yaşanıyor. Bu arada küçük bir not olarak ECB?nin
LTRO tarzı bir adım atmasının Türk mali piyasaları için de normal şartlarda olumlu etkide
bulunması beklenebilir (siyasi riskleri bir kenara bırakırsak). ABD?de yarın şirket
bilançoları her zaman olduğu üzere alüminyum üreticisi Alcoa ile birlikte başlayacak.
Yaklaşık bir ay sürecek dönem içerisinde ABD?deki makroekonomik toparlanmanın şirket
bilançolarını ne derece olumlu etkilediğini gözlemleyeceğiz. Son
olarak Cuma günü ABD?de açıklanacak istihdam raporu önem arzedecek.
Son tahminlerle birlikte tarım dışı bordrolu çalışan sayısında Aralık
ayında 195bin artış olduğu bekleniyor. Amerikan istihdam verisi,
enflasyondaki gelişmelerle birlikte FED?in kararları üzerinde
belirleyici olacak. Türkiye cephesinde ise bugün açıklanacak olan
Kasım ayı sanayi üretim verilerini izleyeceğiz. Reuters?in düzenlediği
ankete göre yıllık bazda arındırılmamış artışın %4.2 olması
bekleniyor. Ancak, hem datanın eski olması hem de son aylarda
açıklanan arındırılmış verilerde ciddi dalgalanmaların yaşanması
dataya olan ilgiyi azaltıyor.
Türk mali piyasaları, Aralık ayının ikinci yarısı ve geçen hafta
karşı karşıya kaldığı sert satışların ardından bir miktar da olsa
sakinleşmişe benziyor. Siyasi cepheden her gün yeni bir haber gelse de
piyasaların tepkisinde azalma söz konusu. Bunun bir nedeni aşırı değer
kaybı sonrasında bir miktar yabancı ilgisinin gelmiş olması, diğer
nedeni ise gelişmekte olan piyasalardaki toparlanma eğilimi. Bu
toparlanmanın kalıcılığına ilişkin şüphelerimiz var. Bunun yanında
TCMB?nin 21 Ocak?taki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı
beklenecek. Kısa vade için yorumda bulunmak gerekirse TL?deki aşırı
değer kaybı sonrasında bir miktar tepki hareketi gelmesi normal ve
bunun birkaç gün daha sürebileceğini düşünüyoruz. Küresel mali
piyasaların bugüne iyimser bir havayla başlaması da bu görüşümüzü
destekleyebilir. Döviz kurundaki olumlu görünümün hisse senedi
piyasasını da olumlu anlamda etkileyeceği kanaatindeyiz. Ancak, bono
ve tahvil piyasasında yeni alıcıların gelmesi biraz zor. Öncelikle,
Hazine?nin Ocak ayının son iki haftasında gerçekleştireceği toplam 8.4
milyar TL?lik iç borç itfası öncesinde düzenleyeceği beş ayrı
borçlanma ihalesi TCMB?nin faiz artırımına gitmesi gerektiğine
ilişkin görüşler nedeniyle bono&tahvil piyasasına yönelik ilginin
sönük kalmaya devam edeceği kanaatindeyiz.
Şirket Haberleri
Emlak GMYO hisse geri alımı %1.97?ye ulaştı. Emlak GMYO bir
süredir devam eden hisse geri alım programı çerçevesinde dün de
2.20-2.21 TL fiyat aralığında 10m lot hissenin geri alındığını ve
toplam geri alınan hisselerin 74.7m lota (sermayenin %1.97'sine)
ulaştığını açıkladı.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC?nin son araştırma
notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[EKGYO.IS Mevcut Fiyat: 2.19 TL, Hedef Fiyat: 3.30 TL, Endekse
Paralel Getiri] [DOAS.IS Mevcut Fiyat: 6.58 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL,
Endekse Paralel Getiri] [FROTO.IS Mevcut Fiyat: 24.00 TL, Hedef
Fiyat: 31.00 TL, Endekse Paralel Getiri] [TOASO.IS Mevcut Fiyat:
12.65 TL, Hedef Fiyat: 13.50 TL, Endeksin Üzerinde
Getiri]
http://www.hsbc.com.tr/hsbcyatirim/arastirma/pdf/sabah_bulteni/08-01-14.pdf "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey