JCR Eurasia Rating, Uşak Seramik Sanayi A.Ş.?ni ve ?Planlanan
Tahvil İhracının Nakit Akımları?nı derecelendirerek Uzun Vadeli Ulusal
Notu?nu ?BBB (Trk)? görünümünü ise ?Stabil? olarak teyit etti.
JCR Eurasia Rating'den yapılan açıklamada şu bilgilere yer verildi:
"JCR Eurasia Rating, ?Uşak Seramik Sanayi A.Ş.??ni ve ?Planlanan
Tahvil İhracının Nakit Akımları?nı Kredi Ratingi ve İhraç Ratingi
kapsamında ve yatırım yapılabilir kategoride değerlendirerek, Uzun
Vadeli Ulusal Notu?nu ?BBB (Trk)?, görünümünü ise (Stabil) olarak
teyit etti. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel
Para Notları ?BBB-? olarak değerlendirilmiş olup diğer notlarla
birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : BBB- / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB- / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : BBB (Trk) / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-3 (Trk) / (Stabil Görünüm)
Desteklenme Notu : 3
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : BC
Seramik grubunda bulunan yer ve duvar karoları sektörünün önemli
oyuncularından biri haline gelen Uşak Seramik, 2004 yılında Tanışlar
Grup bünyesine katılması akabinde gerçekleştirilen teknoloji ve tevsi
yatırımları, sahip olduğu yaygın pazarlama ağı ve dağıtım kanalları,
kapasite kullanım oranlarındaki görece etkinliği ve hammadde
kaynaklarına ulaşım kolaylıklarının desteklemesi faktörlerine bağlı
olarak marka değerini ve yerleşik pazar payı ve sıralamasını
korumaktadır.
Dikey entegrasyona sahip sektör yapısı iş kümeleri modelinin
avantajlarından yararlanabilme önünde engel teşkil ediyor olsa da
yerel hammadde kaynaklarını kullanan, ithalat bağımlılığı çok düşük
seviyede olan ve yüksek katma değerli faaliyetleri bulunan seramik
sektörünün geniş çaplı kentsel dönüşüm hareketinin de desteklemesiyle
artan konut talebinin etkisiyle pozitif görünüme sahip olacağı
beklenmektedir.
Büyümeye yönelik ilave kaynak ihtiyacından ziyade yükümlülük vade
yapılarının iyileştirilmesi ve alternatif finansman kaynakları yaratma
yönünde yerel para üzerinden planlanan 2 yıl vadeli tahvil ihracı için
belirlenen varsayım ve öngörülerin piyasa şartlarıyla paralellik arz
ettiği, gerçekleşme seviyesinin yüksek olduğu ve halen sürdürülebilir
düzeydeki borçluluk oranlarını etkilemeyeceği hususu ile beraber
dikkate alındığında Şirket performansının ihraçtan elde edilecek
fonların faiz ve anapara geri ödemelerine imkân verecek uyumlulukta
bir nakit akımı üreteceği beklenmektedir.
Son dönemlerde kalite iyileştirmesi standart uygulamalarının
gerektirdiği teknolojik yatırım harcamaları ve 2013 yılı ortalarında
yukarı yönlü yaşanan kur hareketlerinin gelir ve gider unsurlarına
yansıması arasındaki zamanlama farklılıkları 2013 yılı 3.çeyreği
itibariyle Şirketin karlılık göstergelerindeki aşağı yönlü hareketin
açıklayıcısı olmuştur. Şirketin mevcut ölçeği içinde, planlanan
yatırımların önemli bir bölümünün tamamlanmasının ise Şirket mali
bünyesine pozitif katkı sağlama ve yükümlülük risk oranlarını aşağıya
çekme sonuçlarını doğurması öngörülmekte olup bu doğrultuda, varlık
büyüme tahminlerinin düşük risk profili çerçevesinde bütçe
çalışmalarında değerlendirilmiş olduğu görülmektedir.
Sektörde faaliyette bulunan firmalar için gerek ihtiyaç halinde ve
gerekse de oluşabilecek sistemik risklerin elimine edilmesi
konularında finansman veya likidite desteği sağlayacak kamusal
otoriteler veya mesleki kuruluşlar henüz oluşturulmamış olmakla
beraber JCR Eurasia Rating, Uşak Seramik?in ortaklarının Şirkete
ihtiyaç vukuunda uzun vadeli likidite veya öz kaynak temin etmede
istek ve eğilime ve etkin operasyonel destek sağlamada yeterli
deneyime sahip oldukları kanaati çerçevesinde, desteklenme notunu (3)
olarak teyit etmiştir.
Diğer taraftan, Şirketin mevcut müşteri portföyünü ve pazar
etkinliğini koruması kaydıyla, bilançosunda üstlendiği yükümlülükleri
ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına
bakılmaksızın yönetebilmede önemli oranda deneyim ve imkân düzeyine
ulaştığı kanaati taşınmaktadır. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating
notasyonu içerisinde, Uşak Seramik?in ortaklardan bağımsızlık notu
(BC) düzeyinde teyit edilmiştir. "
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey