HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Tekfen Holding tavsiyesini 'Endekse Paralel Getiri'den 'Endeksin Üzerinde Getiri'ye yükseltti

Ak Yatırım, Garanti Bankası için notunu 'Endekse Paralel
Getiri'den 'Endeksin Üzerinde Getiri'ye çıkardı.
Ak Yatırım ( www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda,
Tekfen Holding tavsiyesini 'Endekse Paralel Getiri'den 'Endeksin
Üzerinde Getiri'ye yükseltirken, yüzde 22 yükseliş potansiyeli
taşıyan hisse senetleri için hedef fiyatı 6.10 TL olarak
belirlediklerini kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Yukari yönlü öneri revizyonu
Tekfen Holding için önerimizi Endeksin Üzerinde
Getiri?ye yükseltiyoruz (Önceki Endekse Paralel Getiri).
Değerlememize göre yeni 12 aylık hedef fiyatımız 6,10TL
%22 yukarı potansiyele işaret ediyor. Taahhüt
segmentinde Azerbaycan?da alınan son projelerle VAFÖK
marjı tahminimizin %1 artışla %8 seviyesine yükselmesi
yukarı yönlü revizyonumuzun arkasındaki etken. Bu
paralelde şirket için 2014 net kar tahminimizi de 230
milyon TL seviyesinden 263 milyon TL seviyesine
yükseltiyoruz.
. Yeni projenin toplam değeri 1 milyar 117 milyon dolar.
Tekfen (Azfen?in %40 hissesi dahil) Azerbaycan?da toplam
değeri 1 milyar 117 milyon dolar olan Sangaçal Kara
Terminali Tesisleri'nin inşaat ve montaj işi ihalesini aldı.
Şirketin Eylül ayı itibariyle bekleyen işleri toplamı 2 milyar
dolardı. Projenin büyüklüğü ve karlılığının şirketin 2014
VAFÖK marjını desteklemesini bekliyoruz. Azfen şirketi,
Tekfen ve Socar?ın sırasıyla %40 ve %60 ortaklığıdır.
. 2014 yılındaki potansiyel projeler. Şirket, Socar?ın İzmir
Aliağa?daki Star rafineri projesi (4,5 milyar dolar) ve
TANAP ( Türkiye ve Azerbaycan arasında doğal gaz boru
hattı - tahmini yatırım tutarı 8-10 milyar dolar) projeleriyle
ilgilenmektedir. Socar 20 Mayıs 2013?te, Tecnicas Reunidas
(İspanya), Saipem (Italya), GS Engineering (Güney Kore)
ve Itochu (Japonya) konsorsiyumuyla Star refineri inşaası
için sözleşme imzaladı. Ana yüklenicinin açıklamasının
ardından projenin finansmanının 6-9 ay içinde
tamamlanması bekleniyor. Tekfen?in bu projeden 500
milyon dolar iş hacmi yaratmasını bekliyoruz. Diğer
taraftan TANAP projesinin ihale süreci ve Türk
Müteahhitlik sektörünün bu projeden ne kadarlık bir iş
hacmi yaratacı konusunda bir bilgi bulunmamaktadır.
. Riskler. Tekfen?in Libya?daki projelerine ilişkin
belirsizlik (100 milyon dolar) ve 80 milyon dolarlık
alacağı halen beklemektedir. Diğer taraftan Fas, Abu
Dhabi ve Türkmenistan?da tamamlanan projelerle ilgili
olarak artan maliyet nedeniyle 2014 yılında alınacak bir
tazminat VAFÖK tahminimiz için yukarı yönlü risk
durumundadır.

Teknik Analiz:

Hissede 4.20/50 bandı uzun vadeli destek konumunda. Bu bantta son
dört aylık yatay seyrin ardından tepki gelişiyor. Fakat bu tepkinin
güçlenmesi ve yükselişin ivme kazanabilmesi için 5.14/20 bandının
aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Bu bant aşılmadığı sürece hareketi
kısa vadeli sınırlı tepki olarak değerlendiriyor olacağız. Aşılması
durumunda ilk aşamada 5.50 seviyesine hareket görebileceğimizi
düşünüyoruz. Teknik göstergelerde şu an için olumlu yönde gelişim
görüyoruz. 4.72/4.66 bandı korunduğu sürece de kısa vade için yükseliş
eğiliminin güçlü kalması beklenebilir. Bu bant altında ise 4.20
desteği tekrar gündeme gelebilecektir."

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey