ANALİZ-HAZİNE İHALELERİ(HSBC YATIRIM MENKUL DEĞERLER)

HSBC Yatırım Menkul Değerler ( http://www.hsbc.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Raporu:
"Hazine bugun gerceklestirdigi 3 tahvil ihraciyla (2 ve 10 yil
vadeli tahvilin ilk ihraci ile 6 yil vadeli degisken kuponlu tahvilin
yeniden ihraci) piyasalardan, rekabetci olmayan tekliflere satislar
dahil, Try 4.5bn kaynak sagladi. Bununla birlikte Hazine, kamuya da
Try 1.1bn'lik satis gerceklestirdi.
Yeni gosterge tahvil olmasi beklenen 2 yil vadeli (7 Ekim 2015)
tahvil ihalesinde karsilama orani 4.48(x) olurken, ortalama getiri
piyasa beklentilerinin belirgin altinda %7.93 seviyesinde gerceklesti.
Bununla birlikte, 10 yil vadeli (27 Eylul 2023) tahvil ihalesinde
karsilama orani 6.58(x), ortalama getiri ise %8.82 oldu. Bunlarin
disinda 6 yil vadeli degisken kuponlu tahvilin yeniden ihracinda
ortalama donemsel getiri %3.72 seviyesinde gerceklesti.
Hazine'nin bugun gerceklestirdigi ihalelere de talep oldukca guclu
gelirken, bu durum tahvil faizleri kadar Turk lirasina da olumlu
yansimis gorunuyor. UsdTry kuru su siralarda 1.985 seviyelerinden
islem gorurken, (0.5*Eur + 0.5*Usd) sepeti 2.34 seviyelerinin altina
geriledi.
Hatirlatmak gerekirse Hazine, yarin ki Try 12.7bn'lik (Try
11.8bn'i piyasalara) dun duzenledigi 5 yil vadeli sabit kuponlu ve 10
yil vadeli Tufe'ye endeksli tahvil ihraclariyla piyasalardan rekabetci
olmayan teklifler dahil net Try 3.8bn kaynak saglamisti.
Hazine bugunku ihalelerle birlikte, Ekim ayi borclanma programinda
ongorulen Try 10.3bn'lik borclanma hedefinin yaklasik olarak %80'ini
tamamlamis oldu. ABD'de borclanma tavani konusunda negatif bir surpriz
yasanmamasi durumunda, 22 Ekim'de yapilacak olan 13 ay vadeli
iskontolu tahvilin yeniden ihrac ihalesinin de sorunsuz gececegini
tahmin ederken, tahvil piyasasina iliskin iyimser beklentimizi
surduruyoruz. Bu baglamda Fed'in varlik alim programinda degisiklige
gitmemesi ve politika faizindeki artirim surecinin yavas ve kademeli
olacagina iliskin aciklamalari ile Merkez Bankasi'nin mevcut para
politikasi durusunun tahvil faizlerindeki yukari yonlu hareketleri
sinirlayacagini tahmin ediyoruz. Bununla birlikte, orta vadeli
enflasyon beklentilerinde kayda deger bir bozulma yasanmadigi surece,
tahvil faizlerindeki dusus egiliminin surebilecegini hatirlatiyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******




Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey