ANALİZ-SANAYİ ÜRETİMİ(HSBC PORTFÖY YÖNETİMİ)

HSBC Portföy Yönetimi ( http://www.hsbc.com.tr/tr/portfoy/ )
Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"Sanayi uretiminde negatif surpriz
Tuik?in acikladigi sanayi uretimi Agustos?ta gectigimiz senenin
ayni donemine gore %1.3 azalirken, takvim etkilerinden arindirilmis
sanayi uretimi de yillik %0.1 azaldi. Hatirlatmak gerekirse
Bloomberg?de yer alan ankete gore sanayi uretiminin gectigimiz senenin
ayni donemine gore %4.1 artacagi tahmin edilirken, bizim beklentimiz
de yillik artisin %4.6 olacagina isaret ediyordu.
Mevsim ve takvim etkilerinden arindirilmis sanayi uretimi ise
Temmuz ayindaki aylik %0.7?lik artisin ardindan, Agustos?ta bir onceki
aya oranla %4.0 azalirken, Aralik 2012?den bu yana ki en dusuk
seviyesine geriledi. Bununla birlikte mevsim ve takvim etkilerinden
arindirilmis imalat sanayi uretimi de aylik %4.3 azaldi. Mevsim ve
takvim etkilerinden arindirilmis sanayi uretim rakamlari, Turk
lirasindaki deger kayiplarina bagli olarak ekonomik aktivitede
bekledigimiz ivme kaybinin basladigina referans veriyor.
Detaylara bakildiginda, sanayi uretiminde gozlenen yillik dususte
enerji ve tuketim mallari uretiminde yasanan gerilemenin etkili
oldugunu goruyoruz. Enerji mali uretimi gectigimiz senenin ayni
donemine gore %3.5 azalirken, sanayi uretimine 0.7 puanlik negatif
katki yapti. Bununla birlikte dayanikli tuketim mali uretimi yillik
%2.1(katki -0.1 puan) azalirken, dayaniksiz tuketim mali uretimi de
gectigimiz senenin ayni donemine gore %3.2 (katki -0.7 puan) geriledi.
Bunlarin disinda ara mali imalati yillik %0.6 (katki -0.2 puan)
azalirken, sermaye mali imalati gectigimiz senenin ayni donemine gore
%3.1 (katki 0.4 puan) artis kaydetti.
Yorum: Agustos ayi sanayi uretim rakamlari, Turk lirasindaki deger
kayiplarina bagli olarak ekonomik aktivitede bekledigimiz ivme
kaybinin basladigina referans verirken, buyumeye iliskin asagi yonlu
risklerin bir kademe belirginlestigini teyit ediyor. Hatirlatmak
gerekirse 2013?e iliskin buyume beklentimiz %3.8 seviyesinde
bulunuyor.
Para politikasi acisindan bakildiginda beklentilerin belirgin
altinda kalan sanayi uretim rakamlarinin Merkez Bankasi?nin mevcut
para politikasi durusunda her hangi bir degisiklige neden olmayacagini
dusunuyoruz. Bu baglamda, doviz satim ihaleleri destekli gunluk
likidite yonetiminin para politikasinin temel enstrumani olmaya devam
edecegini dusunmekle birlikte, 23 Ekim?de yapilacak olan Para
Politikasi Kurulu toplantisina kadar bankacilik sisteminin ortalama
fonlama maliyetinin %6.0 - %6.5 araliginda kalmaya devam edecegini
tahmin ediyoruz."

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey