Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülteni:
"Piyasalardaki ?risk? ve ?fırsat? zıt dinamikleri birbirleri ile
mücadele etmeyi sürdürüyorlar. Dün Borsa İstanbul?da riske hassas
banka hisseleri (XBANK) %1,45 oranında değer kaybederlerken sınai
şirket hisseleri (XUSIN) %0,67 oranında değer kazandılar.
(1.) ?Fırsat? dinamiği ABD?de bütçe görüşmeleri uzadıkça
ekonominin zarar göreceği ve bunun sonucu olarak da FED?in varlık alım
programını azaltmadan sürdüreceği beklentisine dayanmakta.
(2.) ?Risk? dinamiği ise daha önceki süreçlerde tecrübe
edindiğimiz gibi olasılık dağılımının uç bölümlerinin (tail risk)
arttığını düşünerek ?güvenli liman? olarak kabul edilen varlıklara
(İsviçre Frangı, Alman Devlet Tahvili, dönem dönem Altın, Mücevher,
vb.) kayma yaklaşımına dayanmakta.
İçinden geçtiğimiz süreçte fırsat dinamiğinin risk dinamiğine daha
ağır basmasına neden olan çeşitli faktörler bulunuyor.
(1.) 2011 yılında bütçe konusunda ABD siyasi erkinin son
dakikada çözüme ulaşmış olması.
(2.) 2011 yılında küresel finansal piyasalarda ABD ile birlikte
Euro Bölgesi borç krizinin önemli etkilerinin varlığı.
(3.) Daha önce ABD kredi notunun düşürülmüş olması (S&P 5 Ağustos
2011 Cuma günü kredi notunu seans bitiminde AA+ seviyesine çekmişti)
ve kredi derecelendirme kuruluş kararlarının piyasalar üzerindeki
etkilerinin az çok kestirilebilirliği.
(4.) Var olan ve ucu açık parasal genişleme programı. 2011
yılında 2010 Ağustos ayında sinyali verilip fiilen 2010 Kasım ayında
başlayan ?QE2? programı süresi dolmuştu ve FED?in yeni bir parasal
genişleme programına geçip geçmeyeceği belirsizdi.
Bu argümanlarla bütçe görüşmesinin sonuca ulaşamayarak ABD?nin
iflas etmesi bir uç risk (tail risk) olmaktan öteye gidemiyor ve
piyasalar uç riskleri, çok düşük olasılıkları nedeniyle fiyatlamayı
pek sevmezler (Ekli Şekil: VIX.png). Piyasadaki fırsat dinamiği dün de
değindiğimiz üzere ciddi satışlar oluşmasını engellemekte ve siyasi
erkin endişe miktarını düşürmekte. Bu sabah yine piyasalarda daha
olumlu risk algısı söz konusu. ABD vadeli piyasalar yatay (%-0,05)
Asya piyasaları alıcılı işlem görmekte.
Petrol fiyatlarının bütçe görüşmelerinin ekonomik etkisini
fiyatladığını söyleyebiliriz. Brent petrol varil başına 109,40 ve
Texas petrolü (WTI) ise 102,92 Dolar seviyelerinde. ?Ons altın? risk
iştahını bu sabahki fiyatlamasıyla teyit etmekte: 1.325 Dolar. Altın
fiyatlarının 2 Ekim günü 1.277 Dolar?dan dönmesini riskten kaçış
yerine FED?in varlık alım programını sürdürme beklentisiyle
ilişkilendirmek daha isabetli olabilir.
Türkiye ekonomisinde üretim koşullarının olumlu seyrettiği
düşüncemizi bugün TSİ 10:00?da açıklanacak Ağustos ayı Sınai Üretim
verisiyle sınama şansımız olacak. Öğleden sonra da Almanya?dan gelecek
olan fabrika sipariş verileri üretim koşullarımızın seyrine ilişkin
öncü bir sinyal görevi görecek.
IMF ve Dünya Bankası toplantıları bugün başlıyor ve açıklanacak
Dünya ekonomik durum değerlendirmesi yatırımcı ve piyasaların odağında
olacaktır. Ancak bugün Euro Bölgesi ve Euro ile ilgili takip edilecek
olan asıl gelişmenin TSİ 18:00?de Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu
Üyesi ve Alman Merkez Bankası Bundesbank Başkanı Jens Weidmann?ın
?Avrupa?nın Geleceği? konusunda yapacağı konuşma olduğunu düşünüyoruz.
Aynı toplantıda Alman Maliye Bakanı Wolfgang Schauble de konuşuyor
olacak.
Dün televizyon programında canlı yayına konuk olan Maliye Bakanı
Mehmet Şimşek, OVP?nin kısa süre içerisinde açıklanacağını teyit etti.
Daha önce Ekonomiden Sorumlu Başbakan Yardımcısı Ali Babacan OVP?nin
bayramdan önce açıklanacağını belirtmişti. Bizim bugünlerde
beklediğimiz tek konu ABD bütçe sonuçlarının çözümlenmesi değil.
OVP?nin Lira ve Lira varlıkların seyri açısından daha önemli olduğunu
düşünüyoruz.
Teknik seviyeler için seans başında yayınladığımız bültenimize
başvurabilirsiniz:
http://www.ziraatyatirim.com.tr/subpage.asp?PID=arastirma&SPID=1 "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey