Ana SayfaRAPOR-PİYASALARDA GELİŞMELER/BEKLENTİLER(ECZACIBAŞI MENKUL DEĞERLER)----

RAPOR-PİYASALARDA GELİŞMELER/BEKLENTİLER(ECZACIBAŞI MENKUL DEĞERLER)

26 Ağustos 2013 - 10:04 borsagundem.com

Eczacıbaşı Menkul Değerler ( http://www.emdas.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Endeks teknik olarak 70000 desteğini kırdı ve bu seviyenin
yeniden üzerine yerleşmedikçe güçlenmesini beklemiyoruz.
Şimdilik 67700 seviyelerinde destek oluşturdu ve bu seviyeden
tepkiler oluşuyor. Ancak bu tepkilerde 70000 seviyesi güçlü
direnç olarak izlenmeli. BIST endeksinin GOP endekslerine
kıyasla negatif ayrıştığını göslüyoruz. Aynı şekilde para
birimimizinde diğer Gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı
negatif ayrıştığını ve daha fazla değer kaybettiği dikkatimizi
çekiyor. USDTL kuru bankalarası piyasada 2 tl yi görerek rekor
kırdı. ABD konut verilerinin beklenenin oldukça altına gelmesi ile
zayıflayan ABD Doları USDTL de bir miktar gevşeme sağlarken,
BIST endeksindede bir miktar toparlama oluşmasını sağladı.
Ancak görünüm olumlu değil. Endeksin 70000 seviyesi üzerine
yerleşmedikçe hisse miktarları düşük tutulmalı. Bugün endeksin
olumlu bir açılış gerçekleştirmesini bekliyoruz. Ancak 70000
seviyesi kritik direnç olmaya devam ediyor.

SABİT GETİRİLİ PİYASALAR

Cuma günü para piyasası 8,333 milyon TL eksi rezerv ile açıldı.
Gecelik faiz ortalama brüt %7.21 net %6,13 oldu. Haftanın son günü
Tahvil ve Bono Piyasası nda hacimsiz işlemler görüldü. 13 Mayıs 2015
vadeli gösterge tahvilde ortalama bileşik faiz %9.64 e , 8 Mart 2023
vadeli 10 yıllık tahvilde ise ortalama bileşik faiz %9.91 e kadar
gevşedi. Öğleden sonra valörlü işlemlerde yükselen kurun ve sıkışık
likiditenin de etkisiyle faiz tekrar gösterge tahvilde %9.74 e,10
yıllık tahvilde ise % 10.31 e kadar yükseldi. Kısa vadede gösterge
faizin %9.50-%9.80 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Dolar/TL kuru
gün içinde 1.9810-1.9934 bandında hareket etti. TCMB 707 milyon dolar
teklif gelen döviz satım ihalesinde 350 milyon dolar satarken
gösterge alış kurunu 1.9849 olarak açıkladı.İhaleden sonra Dolar/TL
tarihi zirve olan 1.9994 ü gördü.

EKONOMİDE SON GELİŞMELER

BBB liginde oynamıyormuş gibi davranan BİST yeni haftaya başlarken
umutlu - Geçen Cuma ABD?de %15 gibi çok sert düşen konut verisi BİST?i
ipten aldı. Bu haftaya başlarken ABD 10 yıllık tahvil faizi %2.80?lere
gevşemiş durumda Dolar endeksi 200-günlük ortalamalarının altında
son ABD konut verileri sonrasında tırmanışa geçen EURUSD şu anda
1.3380?lerde piyasa-pozitif dolar GOP para birimlerine karşı halen
güçlü ancak yeni bir atak yapma eğilimi şu saatlerde hissedilmiyor,
Real yükselişte Wall Street Fed QE Tapering tartışmalarını
atlattıktan sonra denge bulmaya çalışıyor, NY vadeli endeksler %0.20
civarında artıda GOP?lara diplerden alım var Avrupa borsaları güçlü
PMI verilerinin ardından bu hafta da data tarafından umutlu. Özetle,
dışarıda hava BİST için şu saatlerde destekleyici. Yurtiçine gelince,
geçen Cuma 1 aylık vadede repo ihalesi açarak istisnai gün rejimini
yumuşatan TCMB?nin Asya para birimlerinde gözlenen toparlanmayı
öngörmüş olabileceğini düşünüyoruz(!) Ayrıca, BİST?i BBB not sürecinin
başına döndüren son satışların ardından tahvil faizi ile çok sınırlı
da olsa arbitraj imkanının oluşması kısmen rahatlatıcı.
Yurtiçinde yarın açıklanacak Ağustos KKO ve Reel Sektör Güven
Endeksinden kur ve faiz cephesinde son yaşananların arz tarafına
yansımalarını göreceğiz. Reel Sektör Güvenine bu durum Temmuz?dan
itibaren yansımaya başladı. Fiyatlamalara dahil. Perşembe açıklanacak
Temmuz Dış Ticaret açığında altın ve petrol etkisine rağmen ihracat
kaynaklı göreli iyileşme olası. Piyasa koşulları uygun olursa BİST
dikkate alabilir.
Evet GOP?lardaki havanın yumuşaması BİST?in artısı ancak kur ve
faizde yaşanan fırtına belirleyici. BİST kur-faiz cenderesinden
çıkabilirse GOP?lardaki toparlanmaya odaklanabilir. Bu noktada, TCMB
ve ekonomi yönetimine büyük iş düşüyor zira BBB reytingli ülkelerde
şu sıralar pek de rastlanılmayan ?yüksek cari açık ? yüksek enflasyon
? yavaş büyüme? bölgesinde sıkıştık kaldık. Aslında Mayıs?tan yani
Moody?s Türkiye?yi BBB kategorisine yükseltiğinden bu yana bu
durumdayız. Şimdi buna bir de dış sermaye akımlarında belirsizlik,
dolar faizindeki sıçrama ve yükselen hammadde maliyeti (Brent petrol
111 doları geçti) eklendi. Pek tabii ki yatırımcıların risk primi
hesapları da değişti. Bu hesaplara henüz jeopolitik risk dahil değil.
Tabii böyle bir resimde politika faizini %4.5 seviyesinde savunmak pek
kolay olmuyor. Zira, yazımızın da başında belirttiğimiz gibi son
yıllarda yatırımcı ilgisini epeyce çeken ekonomilerin başında gelen
Brezilya (%8.50), Hindistan (%7.25) ve Endonezya (%6.50) bizden çok
daha yüksek politika faizi uygulamalarına rağmen hatırı sayılır satış
yediler.
Fed?in ayağını gazdan çekmeye hazırlandığı bir dönemde ?yüksek
cari açık - yüksek enflasyon - yavaş büyüme? üçgeninde ?200 milyar
doları aşan finansman ihtiyacıyla? yakalanan TL (enflasyonda şahin
söylemlere rağmen) için koruma kalkanlarını yükseltmek gerekiyor. Faiz
bunun etkili yolu ancak ekonomi yönetimi yaşananların geçici olduğunu
düşünüyor. Son iki ayda faiz koridorunu 125 baz puan genişleterek
efektif fonlama faizini %7.16?ya yükselten TCMB ise politika faizini
yükseltmekten çok koridor içinde ?hızlı ro-ro (risk-on/risk-off)
sürüşle? global dalgayı göğüslemeye çalışıyor. Genişleyen koridor
içinde bu durum pek tabii ki yüksek oynaklık yaratıyor. Politika
faizindeki tartışmaların ve dolayısıyla fonlamadaki volatilitenin
sürmesi GOP?lardaki nefeslenmeye rağmen BİST?de carry trade özleminin
sonlanmasına engel oluyor. Kaldı ki yukarıda bahsettiğimiz BİST lehine
oluşan sınırlı arbitraj imkanı çok da cazip değil henüz zira hisse
senedi risk primi karşısında yetersiz. Piyasa koşulları yeniden
zorlayıcı olursa TCMB?nin 17 Eylül?deki PPK toplantısını beklemeden
sıkılaşma yönünde yeni bir adım atma ihtiyacını önümüzdeki günlerde
konuşmaya başlayabiliriz.

ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ

2Ç2013 Mali Tabloları

BIMAS: Bim 2Ç13?te 93mn TL net kar açıkladı. Bu rakam bizim
tahminimiz olan 94mn TL?ye paralel gelirken 87mn TL olan konsensusun
biraz üzerinde geldi. VAFÖK ise hem bizim tahminimize hem de
konsensusa paralel gelerek 133mn TL oldu. Beklentilere paralel
açıklanan sonuçların hisse senedi üzerinde önemli etkisinin
olmayacağını düşünüyoruz. Fakat vergi finansallarının açıklandığı 19
Ağustos?tan bu yana BIST-100?ün %4 üzerinde performans gösteren hisse
senedinde kısa vadeli kar satışı yaşanabilir.
KRDMD: Kardemir yılın ikinci çeyreğinde 35 milyon TL net zarar
açıkladı. Bu piyasa beklentisi olan 17 milyon net kar rakamının bir
hayli altında. Burada temel etmenin operasyonel performansın
beklenenden düşük kalması olduğu görülüyor. Piyasa beklentisi şirketin
67 milyon TL gibi bir VAFÖK açıklaması yönündeyken gerçekleşen rakam
32 milyon TL düzeyinde kaldı. Sonuçların genel olarak hisse üzerinde
negative bir etkisi olmasını bekliyoruz.
TRGYO: Torunlar GYO 2. Çeyrek finansallarını bugün açıklayacaktır.
Bizim beklentimiz 10mnTL net zarar iken, piyasa beklentisi ise 15mnTL
net zarardır.

BIST-100 ENDEKSİ

Endeks 70000 desteğini kırdı. Kısa vadede alçalan kırmızı kanal
desteği olan 67700 seviyesinden tepki gösteriyor. Tepkinin güçlenmesi
için Endeksin 70000 seviyesinin üzerine yükselmesi gerekli. Grafik
şimdilik Endeksin düşen kanal içerisinde hareket edeceğini gösteriyor.
Endeksin daha önceden koruduğu kanalı sonlandırması nedeniyle paralel
kanal hedefi ise 64000 seviyesinde görünüyor.

RARORUN TAMAMI İÇİN:
http://www.emdas.com.tr/rapor/GunlukBulten.pdf "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey