ANALİZ-ENFLASYON RAKAMLARI(ALTERNATİF YATIRIM)

Alternatif Yatırım ( http://www.ayatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Mart ayında enflasyon gerçekleşmesi beklentilerden yüksek
geldi. TÜFE?de %0.40?lardaki beklentilere karşılık
%0.66?lık gerçekleşmede gıda fiyatlarının yükselmesi
temel etkendi.
. Gıda fiyatlarının seyri oldukça dalgalı olmaya ve
enflasyonda sapmalar yaratmaya devam ediyor. %1?ler
düzeyinde artmasını beklediğimiz gıda fiyatları %2
oranında arttı. %24 ağırlığa sahip olan gıda sektörü de
böylece öngörülenden 0.25 baz puana yakın bir sapma
oluşmasına neden oldu ki, Mart ayından enflasyonun
beklentilerden sapmasının tamamı bu kalemle açıklanabildi.
. TÜFE?nin diğer alt kalemlerine bakarsak, ulaştırma
fiyatlarında petrol fiyatlarında görülen gerilemenin etkileri
gözlendi. Giyim sektöründe %0.89?luk artış olsa da, etkisi
sınırlı düzeyde kaldı. Giyim sektörü fiyatlarına Nisan ayında
yeni sezona geçişle ürün fiyatlarında %10?ları aşan artışlar
görebileceğiz.
. Böylece yıllık TÜFE değeri de %7?den %7.30?a doğru
yükselmiş oldu. Piyasa beklentilerinin üzerinde kalan
enflasyon gerçekleşmesi de bizim %7?ler düzeyinde yılsonu
enflasyon beklentimizin gücünü artırdı. Piyasa beklentileri
de bu yönde değişime başlayacaktır.
. Çekirdek enflasyon tarafındaysa, ?I? endeksinde %0.38?lik
gerçekleşmeye bağlı olarak daha ılımlı bir seyir
görüldü. Ay içinde kurlardaki yükseliş eğilimine bağlı olarak
çekirdek enflasyon göstergelerinde yükselişin daha belirgin
olabileceğini düşünmekteydik. Buna karşın, gerçekleşme
nispeten sınırlı düzeyde kaldı. Böylece çekirdek
enflasyon da %5.80 düzeyinde kaldı.
. ÜFE beklentilerin üzerinde kalarak %0.81 düzeyinde
gerçekleşti. ÜFE?de beklediğimiz üzere petrol ürünlerinden
destek gelse de, ana metal sanayi fiyatlarındaki %1.1?ik
artış ve enerji fiyatlarındaki yükseliş beklentilerin üzerine
çıkışta etkiliydi. Böylece yılın ilk iki ayında %1.8?ler
düzeyinde kalan yıllık ÜFE yeniden %2.30 düzeyine doğru
yükselmiş oldu. Her ne kadar petrol fiyatları düşük
seviyesini korusa da, ÜFE tarafında gelecek aylarda düşük
baz yılı etkileriyle çıkış daha da güçlenebilir.
. TCMB?nin zaten bir miktar yüksek beklediği Mart ayı
enflasyon gerçekleşmesi tercihlerinde belirgin bir
farklılık yaratmayacaktır. TL likiditesinin de sıkı olan
mevcut politikanın devamını bekliyoruz. Bu arada, Reel Kur
Endeksine dair de önemli bir yansıma söz konusu. Mart ayı
enflasyon gerçekleşmesine göre yarın açıklanacak olan
RKE?de 120.30?luk bir gerçekleşme bekliyoruz.
. TCMB?nin %5.3?deki yıl sonu enflasyon öngörüsünde
revizyona gitmesi zorunlu hale geliyor. Nisan ayının son
günündeki Enflasyon raporunda en azından %6?lara doğru
revizyon gelecektir. Nisan ayında baz yıl etkileriyle %6.0-
6.5 bandına gerileyecek enflasyon, Ekim ayına kadar
yeniden %7-8 bandında kalacaktır.
. TCMB?nin politika tercihleri içinde enflasyon bazındaki
rahatlığının sınırlanacağını ve enflasyon bazında
temkinli duruşunun bir sonraki toplantısında daha
belirgin hale gelmesi beklenecektir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey