HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-TEKSTİL YATIRIM, PARK ELEKTRİK'İ "AL" ÖNERİSİ İLE MODEL PORTFÖYÜNE DAHİL ETTİ

Tekstil Yatırım, Park Elektrik'i "AL" önerisi ile model portföyüne
dahil etti.
Tekstil Yatırım ( www.tekstilyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Park Elektrik'i "AL" önerisi, 8.26 TL hedef fiyat ve yüzde
24 yükseliş potansiyeli ile model portföyüne dahil ettiklerini bildirdi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"1997'de halka açılan ve 2006 yılında bakır madenciliği faaliyetlerine
başlayan Park Elektrik, yalnızca bakır üretimi yapan ve İMKB'de işlem gören
tek şirkettir. Şirketin Siirt'te bakır ve Şırnak'ta asfaltit madenciliği
olmak üzere mevcut durumda iki tesiste faaliyet göstermektedir. 2011
yılsonu itibariyle şirket gelirlerinin 88%'i bakır madenciliği
faaliyetlerinden gelmektedir. Şirket ayrıca grup şirketlerinden 620MW
üretim kapasitesine sahip Çayırhan Termik Santrali'nde 10% oranında paya
sahiptir.
Park Elektrik hisseleri için olumlu görüşümüze temel olarak iki neden ön
plana çıkmaktadır: 1) 2013 yılında devreye alınacak kapasite artışı ile
birlikte bakır üretimindeki büyüme 2) en büyük bakır tüketicisi olan Çin
ekonomisine yönelik iyileşen ekonomik göstergeler ile birlikte bakır
fiyatlarındaki artış beklentimiz. Ayrıca 2015 yılı itibariyle Park Elektrik
asfaltit üretiminin 450 bin tondan 1.3 milyon ton seviyesine ulaşacak
olması uzun vadedeki olumlu görüşümüzü güçlendirmektedir.
Park Elektrik bakır madenciliği faaliyetlerini devreye aldığı kapasite
artırımı programı ile 2010 sonundaki 750 bin ton bakır üretim kapasitesini
2011 Ekim sonunda 1.2 milyon tona yükseltilirken, 2013 yıl sonu ise 1.8
milyon tona çıkarmayı hedeflemektedir. Şirket 2013 yıl ortası itibariyle
mevcut kapalı tip yerine açık ocak madenciliğine geçmeyi planlamaktadır. Bu
çerçevede 2011'de 77.5 bin ton (wmt) olarak gerçekleşen bakır satışlarının
2012 yıl sonunda 90 bin ton (wmt), 2013 yılında ise 105 bin ton (wmt)
seviyesine ulaşabileceğini tahmin etmekteyiz.
Şirketin bir diğer faaliyet kolu ise grup şirketlerinden 135MW elektrik
üretim kapasitesine sahip Silopi Elektrik Üretim'in ihtiyacı olan asfaltit
madenini tedarik etmektedir. Silopi Elektrik'in devreye aldığı kapasite
artışı programına paralel, asfaltit madenciliği segmentinde de mevcut 450
bin ton olan üretim kapasitesinin 2015 yılı itibariyle 1.3 milyon ton
seviyesine ulaşmasını öngörmekteyiz.
Park Elektrik bakır ve asfaltit operasyonlarına ek olarak üç önemli enerji
yatırımı planlamaktadır: ii) 50.5MW'lık Diyarbakır HES projesi (yatırıma
başlama tarihi 2Y13) ii) 423MW'lık Ceyhan 423MW doğalgaz santrali iii)
423MW'lık Edirne doğalgaz santrali Bu projeleri mevcut değerlememize henüz
yansıtmamaktayız.
Park Elektrik'i "AL" önerisi ile model portföyümüze dahil ediyoruz. Şirket
hisseleri için hedef değerimiz olan TL8.26, son kapanışa göre 24% yukarı
potansiyel taşıyor. 2013T göre Park Elektrik 5.3x FD/VAFÖK, 7.6x F/K
çarpanlarında işlem görmektedir.
Şirket güncelleme raporumuza aşağıdaki link aracılığıyla ulaşılabilir:
http://www.tekstilyatirim.com/dosyaGetir/RaporIndir.ashx?kod=sirketrapor&Id=149 "

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey