Ana SayfaANALİZ-BANKACILIK SEKTÖRÜ(TERA MENKUL DEĞERLER)----

ANALİZ-BANKACILIK SEKTÖRÜ(TERA MENKUL DEĞERLER)

25 Ocak 2013 - 09:27 borsagundem.com

Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"2013 net kar beklentilerimizi %5 yukarı çektik 2013?te yıllık
kar artışı tahminimiz %9...
2013 ve sonrası için projeksiyonlarımızda kredilerin toplam
aktifler içindeki daha hızlı artış yönündeki ve de TL aktiflerin
payının daha hızlı artması şeklindeki değişikliklerin ardından
sürdürülebilir özsermaye karlılığı varsayımlarımızın yukarı yönlü
güncellenmesi, 2012/2013 net kar tahminlerimizi sırasıyla %3 ve %5
yukarı çekmemiz ve emsal çarpanlarını güncellememizle birlikte hedef
fiyatlarımızı yukarı çektik. Takibimizdeki altı büyük banka için
2012?deki %14 kar artışının ardından 2013?te %9 net kar artışı
öngörüyoruz.
HALKB göreceli olarak daha ucuz AKBNK mevcut ortamda en iyi
konumlanmış banka...
HALKB ve AKBNK favori bankacılık hisselerimiz olmaya devam ediyor.
HALKB?ın yüksek karlılığı ve emsallerine göre F/K çarpanına kıyasla
iskontolu işlem görmesi AL tavsiyemizin nedeni. AKBNK?ı diğer özel
mevduat bankalarına gore tercih etmemiz ise bankanın daha yüksek
sermaye yeterliliği, karşılık ayırma oranı ve menkul kıymetlerden
kredilere dönüş için daha fazla yere sahip olması olarak
özetlenebilir. Diğer taraftan, 4ç12 sonuçlarının da güçlü gelecek
olması bankanın olumlu ayrışmasını destekleyecektir. Hisse spesifik
hikayeler olarak da YKBNK?nın sigorta iştiraklerinde satışa gitmesi ve
de VAKBN?de ikincil halka arz baskısını sayabiliriz.
GOP benzerlerine göre sektörün sermaye yeterliği ve aktif kalitesi
daha iyi...
Mevcut durumda banka hisseleri için ortalama yukarı potansiyel
beklentimiz sınırlı. Bununla birlikte, Türk bankaları, gelişmekte olan
ülke bankaları ortalaması olan 1.62xPD/DD?13t?ye göre iskontolu olarak
1.57xPD/DD?12t çarpanlarından işlem görüyorlar ( özsermaye karlılığı
seviyeleri de benzerlerinin ortalaması olan %15.4?ün üzerinde %15.7
seviyesinde bulunuyor) ve dolayısıyla hala göreceli olarak pahalı
değiller. Sektörün güçlü sermaye yeterliği (11a12 itibariyle SYR %17.4
ve ana sermaye oranı %15.4), göreceli derinliğinin düşük olması, ve
aktif kalitesinin de daha iyi olması (ve yüksek karşılık ayırma oranı)
benzer ülke bankalarına kıyasla cazip kılıyor. Ülke kredi notunun
diğer bir derecelendirme şirketince de artırılması değerlemeleri
risksiz getiri oranı ve hisse senedi risk primlerini aşağı çekerek
daha da yukarı seviyelere taşıyabilecektir diye düşünüyoruz."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey