HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-AK YATIRIM, ALARKO HOLDİNG'İ PORTFÖYÜNE EKLEDİ

Ak Yatırım, Alarko Holding'i portföyüne ekledi.
Ak Yatırım ( www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda,
Alarko Holding'i 6.30 TL hedef fiyat ve 'Endeksin Üzerinde Getiri'
tavsiyesiyle portföyüne eklediklerini bildirdi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Alarko Holding?i portföyümüze ekliyoruz. Hisse için 12 Aylık
hedef fiyatımız 6,30TL ve notumuz ?Endeksin Üzerinde Getiri?.
Alarko Holding?in %100 ortaklığı olan Alsim Alarko?nun Aralık
2012?de Kazakistan yer alan Aktogay bakır tesisi projesini 633 milyon
dolar bedelle alması sonrasında Alsim?in bekleyen iş hacmi 1 milyar
614 milyon dolara ulaştı. Alsim Alarko daha önce de Bozshakol bakır
tesisi projesini 477 milyon dolar bedelle almıştı. Alsim Alarko?nun
bölgedeki yeni projeleri almasında bu iki projenin etkili olacağını
düşünüyoruz.
Potansiyel projeler iş hacmini destekleyecek. Şirket yönetimi
bekleyen iş hacminin 2014 yılına kadar 2 milyar dolara ulaşmasını
bekliyor. Bozshakol bakır tesisi ek inşaatı (130 milyon dolar), Ankara
metrosu ek inşaatı (60 milyon dolar) ve 2013 Ocakta ihale edilmesi
beklenen Kartal-Pendik metro inşaatına (200 milyon euro civarında)
yönelik olası olumlu haberler hissede kısa vadeli katalist
olabilecektir. Diğer taraftan Kazakistan su arıtma projesi (100 milyon
dolar), Kabataş-Mahmutbey projesi (1,5 milyar dolar) şirket için diğer
potansiyel projeler konumundadır. Alsim?in 2013 ve 2014 için toplam
büyüklüğü 535 milyon dolara ulaşacak yeni projelerle müteahhitlik
gelirini 2012?deki 225 milyon dolardan, 2015?e kadar 690 milyon dolar
seviyesine ulaştıracağını tahmin ediyoruz.
Değerlememize henüz dahil etmediğimiz Karabiga santrali değerleme
ve hedef değer açısından yukarı yönlü bir risk oluşturuyor. Şirket
Çanakkale Karabiga?da ithal kömüre dayalı, 1.320MW toplam kurulu güce
sahip yeni bir enerji santrali kurulmasını gündemine almış durumda.
Proje, %50-%50 Alarko Holding - Cengiz Grup ortaklığı olan CENAL
tarafından gerçekleştirilecek. Çevresel Etki Değerlendirme Raporu
Mayıs 2012?de alınan projenin inşaatının 2013 yılında başlaması ve
2016 yılına kadar tamamlanması bekleniyor. Projenin finansmanının
henüz tamamlanmamış olması nedeniyle bu projeyi değerlememize henüz
dahil etmedik. Bu projenin değerlememize dahil olması durumunda Alarko
Holding için tahmini net aktif değerimiz muhafazakar bir yaklaşımla
dahi %16 seviyesinde yükselmektedir.
Portföy öneri listesi:
Alarko Holding, Emlak GYO, Halkbank, İpek Enerji, İş Bankası C,
Koza Anadolu, Sabancı Holding, Selçuk Ecza, Tekfen Holding, Teknosa,
Türk Telekom, Türk Traktör, Yapı Kredi"

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey