ANALİZ-TÜKETİM ENDEKSİ(ŞEKERBANK)

Şekerbank ( http://www.sekerbank.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Bülteni:
"Kişisel tüketimdeki artış ekimde de sürmekle birlikte hafif ivme
kaybetti. Tüketici kredileri de ılımlı artışını sürdürüyor. Beri
yandan, tüketimdeki bu ılımlı toparlanmanın enflasyonist etkileri
oldukça sınırlı kalıyor ve para politikasının gevşetilerek tüketime
destek verilmesini engellemiyor: TCMB efektif politika faizini
ağustosta %5 seviyesine çekmesi sonrasında, eylülden itibaren faiz
koridoru üst sınırını %11,50?den %9,0'a düşürdü. Böylece, şubattan
beri sürmekte olan tüketici kredisi faizlerinin gerileme eğilimi
eylülden itibaren belirginleşti. Dahası, 20 Kasımdaki Para Politikası
Kurulu toplantısında %5,75 olan politika faizinin düşürüleceği sinyali
verilerek kredi faizlerindeki düşüş eğilimi desteklendi.
Para politikasının etkileri açısından konut kredisi faizinin
seyrine örnek olarak bakılırsa, Şubat 2011?de %9,5?te dip, Ocak
2012?de %14,6?da zirve yapmasının ardından halihazırda %10,8?e
gerilemiş durumda olduğu görülüyor. Bu dönemdeki konut kredisi artış
hızı %40, %3 ve %18 oldu ve bu yıl kredi faizindeki gerilemenin
krediyi hızlandırdığını gösterdi.
Önümüzdeki dönemde kredi faizlerinin bir miktar daha gerilemesini,
tüketici kredilerinin de hızlanarak tüketimi desteklemeyi sürdürmesini
bekliyoruz. Yıl sonu enflasyon tahminimizi, düşük gıda fiyatlarının
desteği sayesinde %7,4?ten %6,9'a çekmiş bulunuyoruz?gelecek yıl için
enflasyon tahminimiz %6,4, TCMB?nin tahmini %5,3.
Tüketim endeksi ve ilgili verilerin ayrıntılar şöyle:
*CNBC-e Tüketim Endeksi ekimde yıllık bazda %1,9 arttı (eylülde
%6,0 artmıştı).
-Mevsimsel olarak düzeltilmiş tüketim endeksi aylık bazda %0,9
geriledi (eylülde %0,6 artmıştı). Bu endeks son aylarda görece yatay
seyrediyor.
-İlgili açıklamaya göre, ekimde konut ve gıda sektörlerinde artış
gözlenirken, otomobil sektörü olası indirim beklentileriyle, turizm
sektörüyse mevsimsel etkilerle geriledi.
-Tüketici kredilerinin ekimde hafif ivme kaybettiği görülüyor
ekimde gelinen seviye, kredi kartları dahil 261 milyar TL ve bu rakam
bir ay öncesinden 3,3 milyar TL yüksek (eylülde 4,2 milyar artmıştı).
-Tüketim endeksi bu yılın üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %4,0
artmış ve tüketim eğiliminde toparlanmaya işaret etmeyi sürdürmüştü.
-İkinci çeyrekte tüketim endeksi %0,2 artarken, GSYH?nin tüketim
harcamaları bileşeni %0,5 gerilemişti. Bu rakamlar ilk çeyrekte %2,8
gerileme ve %0,2 artış şeklindeydi. Bu rakamların tüketimin en kötü
döneminin geride kaldığına işaret ettiği değerlendirilebilir.
-2011?de tüketim endeksi %12 artmış, GSYH?nin tüketim harcamaları
bileşeninin artışı ise %8 olmuştu.
-Ekimde TL hafif değer kaybederken tüketici güveni belirgin
geriledi fakat ikisi arasındaki korelasyon uzun süredir zayıf
seyrediyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey